Yield Curve (Krzywa rentowności)
Wykres rentowności obligacji USA o różnych terminach, predyktor recesji.
Normalna krzywa: 10Y bond > 2Y bond (długie obligacje płacą więcej za ryzyko czasu). Odwrócona (10Y < 2Y) = ostrzeżenie recesji w 6–18 miesięcy. Każda recesja USA od 1955 r. była poprzedzona inwersją. Krypto reaguje opóźnieniem 6–12 miesięcy: inwersja 2022 → recesja techniczna 2023 → krypto bessa 2022, hossa 2023–2024 (Fed cuts). Re-steepening (krzywa wraca normalna) = sygnał końca cyklu monetarnego.
W prostych słowach
Wykres pokazujący, ile odsetek płacą obligacje USA o różnym okresie zapadalności. Normalnie 10-letnie płacą więcej niż 2-letnie. Gdy się odwraca (2Y > 10Y) = banki spodziewają się recesji w ciągu 6-18 miesięcy. Każda recesja USA od 1955 r. była poprzedzona taką inwersją.
Przykład
Inwersja 2022: 10Y = 4.0%, 2Y = 4.5%, spread -50 bps. Recesja techniczna H1 2023 (2 kwartały spadku PKB). Re-steepening 2024: spread wrócił do +30 bps. BTC: bessa zakończyła się listopad 2022 (15.5k), hossa zaczęła się gdy Fed sygnalizował koniec podwyżek (zima 2022/2023).
Inne nazwy: yield curve, krzywa rentowności