Curva de Rendimiento
Gráfico de rendimientos de bonos estadounidenses por vencimiento, predictor de recesión.
Normal: bono a 10 años > bono a 2 años. Invertida (bono a 10 años < bono a 2 años) = advertencia de recesión en 6-18 meses. Todas las recesiones de EE. UU. desde 1955 precedidas por inversión. Cripto se retrasa 6-12 meses: inversión de 2022 → recesión tecnológica de 2023 → mercado bajista de cripto 2022, alcista 2023-24 (recortes de la Fed). Re-empinamiento = fin del ciclo monetario.
En palabras sencillas
Gráfico de cuánto interés pagan los bonos estadounidenses de diferentes vencimientos. Normalmente 10 años > 2 años. Cuando se invierte (2 años > 10 años) = los bancos esperan una recesión en 6-18 meses. Todas las recesiones de EE. UU. desde 1955 fueron precedidas por tal inversión.
Ejemplo
Inversión de 2022: 10Y=4.0%, 2Y=4.5%, diferencial -50bps. Recesión técnica en el primer semestre de 2023. Re-empinamiento en 2024: diferencial +30bps. BTC: el mercado bajista terminó en nov de 2022 ($15.5k), el mercado alcista comenzó cuando la Fed señaló el fin de las subidas (invierno 2022/23).
También conocido como: yield curve, krzywa rentowności