Correction des actifs à risque, force relative du Bitcoin et effet de levier ETH tendu

· CryptoPulsar AI

La semaine du 13 au 19 octobre 2026 a entraîné une liquidation des actions technologiques, une hausse du VIX et de nouveaux rapports de sorties d'ETF. Le Bitcoin n'a perdu que 0,7%, tandis qu'Ethereum et les altcoins ont chuté plus fortement, et le marché des produits dérivés de l'ETH est resté fortement endetté du côté long.

Points clés

  • BTC 81 985,00 USD, -0,7 % sur 7 jours; dominance BTC 60,23 % (+0,64 pp)
  • ETH 2 400,40 USD, -4,8 % sur 7 jours; ETH L/S 2,96, open interest 5,47 milliards USD
  • Nasdaq 100 -3,7 %, VIX 18,48 points (+21,5 %), corrélation BTC-NDX sur 30 jours 0,54
  • DXY 101,99 (-0,6 %), US10Y 5,14 %, or 4 140,40 USD (-1,3 %)
  • Fear & Greed 59 points, cycle BTC 33,0 sur 100, phase d'accumulation

Chiffres de la semaine

  • BTC: 81985.0 USD, 7d -0.7%, 30d +0.4%
  • ETH: 2400.4 USD, 7d -4.8%, 30d -9.3%
  • SOL: 104.58 USD, 7d -3.4%, 30d -6.5%
  • BNB: 727.91 USD, 7d -2.2%, 30d -4.8%
  • XRP: 1.3 USD, 7d -4.4%, 30d -9.2%

Actions, dollar et or (7 jours)

  • S&P 500: 7690.73, 7d -1.5%
  • Nasdaq 100: 29529.344, 7d -3.7%
  • CBOE Volatility Index: 18.48, 7d +21.5%
  • US Dollar Index: 101.989, 7d -0.6%
  • US 10Y Treasury Yield: 5.136, 7d -2.0%
  • Gold (XAU/USD): 4140.3999, 7d -1.3%

Résumé de la semaine

La semaine du 13 au 19 octobre 2026 a été marquée par une correction des actifs à risque, mais les cryptos n'ont pas été uniformes. Le Bitcoin a terminé la semaine à 81 985,00 USD, ce qui représente une baisse de 0,7 % sur sept jours. L'Ethereum a perdu 4,8 % et est tombé à 2 400,40 USD. Solana a baissé de 3,4 % à 104,58 USD, le BNB de 2,2 % à 727,91 USD, et le XRP de 4,4 % à 1,30 USD. La hausse de la dominance du bitcoin à 60,23 % contre 59,59 % une semaine plus tôt montre que le capital dans le segment crypto s'est comporté de manière plus défensive, préférant l'actif le plus important.

En arrière-plan, les marchés boursiers ont enregistré des baisses: le S&P 500 a chuté de 1,5 % à 7 690,73 points, et le Nasdaq 100 de 3,7 % à 29 529,34 points. L'indice de volatilité VIX a augmenté de 21,5 % à 18,48 points. Le dollar s'est affaibli de 0,6 % à 101,99, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a diminué à 5,14 %, et l'or a chuté de 1,3 % à 4 140,40 USD. La corrélation sur 30 jours du bitcoin avec le Nasdaq 100 est de 0,54, avec le S&P 500 de 0,60, et avec le VIX de -0,36. Cela signifie que le bitcoin, dans cette fenêtre, a suivi le sentiment technologique plutôt que de se comporter comme un actif sûr indépendant.

Les événements majeurs confirment la pression sur les fonds: des informations ont fait état de sorties d'ETF bitcoin et ethereum de 549 millions USD au cours de la semaine et que l'ethereum en octobre approche le milliard USD de sorties. Néanmoins, le sentiment mesuré par l'indice Fear & Greed est monté à 59 points, et le cycle du bitcoin est resté en phase d'accumulation à 33,0 points sur 100.

Bitcoin et Ethereum

Bitcoin a terminé la semaine avec une légère perte de 0,7 %, ce qui, face à une liquidation de 3,7 % du Nasdaq 100, est un résultat relativement solide. Le prix de 81 985,00 USD est 35,0 % en dessous du plus haut historique, et la lecture sur 24 heures a montré un rebond de 1,5 %. Ethereum a chuté de 4,8 % et est 51,5 % en dessous de son pic, ce qui souligne la faiblesse du deuxième actif. La capitalisation boursière de Bitcoin est de 1,65 billion USD, et celle d'Ethereum de 293,2 milliards USD.

La différence de comportement des deux actifs est également visible dans les données des fonds. Les titres de la semaine parlent d'une sortie de 320 millions USD des ETF Ethereum et que les fonds Bitcoin et Ethereum ont perdu ensemble 549 millions USD. La semaine précédente, le rapport indiquait des sorties de 1,22 milliard USD, ce qui suggère que la pression sur les ETF est toujours en cours, mais Bitcoin s'en sort mieux qu'Ethereum.

Sur le marché des produits dérivés, il est visible qu'Ethereum reste fortement sous effet de levier du côté des positions longues. Le ratio Long/Short pour ETH était de 2,96, ce qui signifie que 74,7 % des positions ouvertes sont des positions longues, et l'open interest d'Ethereum est passé de 5,74 milliards USD dans le rapport précédent à 5,47 milliards USD maintenant. Cela signifie que certaines positions ont été supprimées, mais celles qui sont restées sont toujours fortement positionnées pour des gains. Bitcoin a un ratio Long/Short de 1,62 et un open interest de 7,80 milliards USD, ce qui semble moins extrême.

Dans le contexte des sorties d'ETF et du L/S élevé sur ETH, il est bon de rappeler que le titre concernant une baleine ouvrant une position longue sur Ethereum pour 60 millions USD le 13 octobre et les rapports de rotation de BTC vers ETH peuvent être des exemples de flux sélectifs plutôt qu'un retour généralisé aux altcoins. Ce n'est pas un signal d'investissement, seulement une image du positionnement.

Altcoins: leaders et retardataires

La semaine des altcoins a été très sélective. Le plus grand gain a été enregistré par Pearl (PRL), +31,8 %, Akedo (AKE) +21,3 %, Bitway (BTW) +18,7 %, Injective (INJ) +12,7 %, et Monero (XMR) +11,5 %. De l'autre côté se trouvaient MemeCore (M) -23,0 %, Lighter (LIT) -16,7 %, Pump.fun (PUMP) -15,8 %, Quant (QNT) -15,2 %, et Rain (RAIN) -14,8 %.

Ces mouvements montrent que le marché n'avait pas une direction cohérente. Certaines histoires liées à de nouveaux jetons ou à des projets spécifiques ont attiré des capitaux, tandis que des actifs plus spéculatifs, en particulier les mèmes et les jetons à faible liquidité, ont perdu. Au cours des 24 heures précédant la lecture, GRX Chain (+35,4 %), PHALA (+34,1 %) et Bedrock (+33,8 %) se sont distingués, tandis que les baisses ont affecté entre autres Bitway (-14,5 %), ALEO (-8,7 %) et Zano (-7,9 %).

Il convient de noter XRP. Malgré une baisse hebdomadaire de 4,4 %, les titres ont rappelé que les ETF XRP ont enregistré une 13e semaine d'entrées, et le volume spot de XRP sur la plateforme d'échange sud-coréenne Upbit a dépassé Bitcoin et Ethereum. Cela montre que les entrées dans les produits d'échange ne se traduisent pas toujours immédiatement par le prix, et une demande locale peut exister parallèlement à la pression sur le marché plus large.

Sentiment et produits dérivés

Le Fear & Greed Index est monté à 59 points, soit une augmentation de 6 points par rapport aux 53 points de la veille, ce qui signifie un retour dans la zone de cupidité. L'indicateur de cycle de Bitcoin est de 33,0 sur 100 et reste en phase d'accumulation. Comme dans le rapport précédent, le sentiment des particuliers et le cycle du marché ne sont pas entièrement alignés, ce qui peut signifier une réaction tardive du sentiment ou un positionnement plus prudent de certains participants.

L'open interest de Bitcoin est de 7,80 milliards USD, et la variation sur 24 heures est de +2,7 %. Le taux de financement BTC est de 0,0100 %, et le ratio Long/Short est de 1,62, avec 61,8 % de positions longues. Ce sont des valeurs modérées, sans surchauffe claire. Ethereum a un taux de financement de 0,0090 %, mais un L/S de 2,96, ce qui signifie un très grand avantage des positions longues. L'open interest ETH a augmenté de 0,9 % en 24 heures pour atteindre 5,47 milliards USD, mais sur une base hebdomadaire, il est inférieur aux 5,74 milliards USD du rapport précédent.

Les données on-chain des dernières 24 heures montrent 20 transactions de baleines d'une valeur de 1,96 milliard USD. Les entrées sur les plateformes d'échange se sont élevées à 800,3 millions USD, et les sorties à 665,6 millions USD. Un tel échange ne donne pas de signal univoque, mais indique une activité élevée des grands portefeuilles. L'interprétation est prudente: il s'agit d'un contexte de positionnement, pas d'une prévision.

Marchés boursiers, dollar et or

La semaine sur les marchés traditionnels a été clairement baissière pour la technologie. Le S&P 500 a perdu 1,5 %, et le Nasdaq 100 a perdu 3,7 %. L'indice VIX est passé de 15,21 à 18,48 points, soit une hausse de 21,5 %, ce qui signifie une augmentation de la volatilité attendue. Néanmoins, les lectures sur 24 heures ont montré un rebond: S&P 500 +0,4 %, Nasdaq 100 +1,2 %, et le VIX a chuté de 7,5 % sur la journée.

La corrélation sur 30 jours de Bitcoin avec le S&P 500 est de 0,60, et avec le Nasdaq 100 elle est de 0,54. Il s'agit d'une relation positive élevée, bien qu'inférieure aux 0,70 du rapport précédent. La corrélation avec le VIX est négative et s'établit à -0,36. Cela signifie que lorsque la volatilité augmente et que les actions technologiques chutent, Bitcoin perd statistiquement plus souvent, mais ce n'est pas une relation mécanique.

Le dollar et l'or n'ont pas été les principaux moteurs des cryptomonnaies cette semaine. L'indice DXY a chuté de 0,6 % à 101,99, et sa corrélation avec Bitcoin n'est que de 0,04. L'or a chuté de 1,3 % à 4 140,40 USD, avec une corrélation de 0,22. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a diminué de 2,0 % sur la semaine pour atteindre 5,14 %, et sa corrélation avec Bitcoin est de -0,26. Ces chiffres suggèrent que Bitcoin ne s'est comporté ni comme un pur inverse du dollar ni comme de l'or numérique, mais plutôt comme un actif à risque lié à la technologie.

L'économie et les banques centrales

Les titres de la semaine se sont concentrés sur l'inflation et les attentes envers la Fed. Des rapports ont fait état d'une lecture élevée de l'IPC américain qui a ravivé les craintes de hausses de taux, et un compte a mentionné une probabilité de hausse de 44 %. Cela est important pour les cryptomonnaies car des taux plus élevés augmentent généralement le coût du capital et réduisent l'attrait des actifs très volatils. Le rendement à 10 ans est de 5,14 % et, malgré une baisse de 2,0 % sur la semaine, reste élevé.

Dans le même temps, il y a eu des nouvelles d'une importante masse monétaire: un titre a parlé d'une valeur record de 125 billions de dollars qui n'a pas réussi à faire monter Bitcoin. Cela montre que la seule liquidité mondiale ne suffit pas lorsque le marché craint une politique monétaire restrictive.

Les institutions continuent de développer l'accès aux cryptomonnaies. La Deutsche Bank doit lancer la garde de Bitcoin et Ethereum, Charles Schwab a ouvert les transferts BTC et ETH, les caisses d'épargne allemandes introduisent le trading de cryptomonnaies dans l'application Sparkasse, et la plus grande banque russe Sberbank a reçu l'approbation pour trader Bitcoin. Standard Chartered a ouvert le trading BTC et ETH pour les clients fortunés aux Émirats arabes unis. Ces rapports ne se traduisent pas automatiquement en prix, mais ils augmentent les points de contact infrastructurels entre la finance traditionnelle et les cryptomonnaies.

Géopolitique et réglementation

Sur le plan réglementaire, la semaine a apporté plusieurs titres importants. Aux États-Unis, la règle finale de l'OCC sur les stablecoins en vertu de la loi GENIUS a été discutée, ce qui pourrait clarifier les règles pour les émetteurs de ces actifs. Le régulateur bancaire de l'UE a repris la supervision du stablecoin USDC de Circle, ce qui est un exemple d'intégration croissante de la crypto avec la supervision bancaire.

D'autre part, des rapports ont fait état d'une interdiction du trading P2P et des portefeuilles auto-déposés en Russie. Des restrictions de ce type limitent l'accès des utilisateurs locaux à la crypto, mais en même temps, elles montrent que les États prennent le marché au sérieux. Au Royaume-Uni, des rapports ont fait état d'une saisie de Bitcoin d'une valeur de 3,8 milliards de GBP, et en Corée du Sud du blocage de KuCoin et MEXC. Cela rappelle que le risque réglementaire reste un élément important de la valorisation.

Du côté des produits, le CME devait lancer des contrats à terme sur Bitcoin Cash et Uniswap à partir du 19 octobre, et la SEC a approuvé des options binaires liées au volume de Coinbase et au minage de Bitcoin. Ce sont des titres qui montrent que l'infrastructure des produits dérivés autour de la crypto continue de s'étendre.

Conclusions

  • Bitcoin n'a baissé que de 0,7 %, tandis que le Nasdaq 100 a perdu 3,7 % et Ethereum 4,8 %. La hausse de la dominance du BTC à 60,23 % indique une rotation au sein des cryptos vers l'actif le plus important pendant la semaine de correction des actifs technologiques.
  • La corrélation BTC-NDX de 0,54, inférieure à 0,70 une semaine plus tôt, et la corrélation avec le VIX de -0,36 montrent que Bitcoin reste sensible à la volatilité et au sentiment technologique, mais la relation n'est pas constante.
  • L'open interest de l'ETH est passé de 5,74 à 5,47 milliards USD, et le Long/Short est passé de 2,82 à 2,96. Combiné à la baisse du prix de l'ETH et aux sorties d'ETF, cela suggère que l'effet de levier côté long est toujours élevé et vulnérable à de nouveaux changements.
  • Le DXY a baissé de 0,6 %, l'US10Y de 2,0 % et l'or de 1,3 %, avec des corrélations avec le BTC proches de zéro ou faibles. Dans cette fenêtre, les facteurs monétaires n'ont pas été le principal moteur directionnel pour Bitcoin.
  • Les rapports de sorties combinées d'ETF BTC et ETH de 549 millions USD coexistent avec l'accumulation des baleines et un indicateur de cycle de 33/100. C'est une image mitigée: certains capitaux passifs partent, mais les acteurs à long terme ne disparaissent pas.
  • Fear & Greed à 59 points avec le cycle BTC à 33/100 et la phase d'accumulation marque une autre semaine de divergence entre le sentiment des particuliers et l'indicateur de cycle, ce qui est à surveiller avec les produits dérivés.

Scénarios

  • La demande revient au-dessus de la bande supérieure de 7 jours: Le BTC revient au-dessus de 84 010,00 USD avec un open interest en hausse au-dessus de 7,80 milliards USD, l'ETH L/S tombe en dessous de 2,90, et le VIX reste en dessous de 20 points. Une telle configuration suggérerait que de nouvelles positions longues reviennent sans surchauffe excessive, et que la correction technologique perd de son élan.
  • Accumulation latérale dans la bande de 7 jours: Le BTC reste entre 79 844,00 et 84 010,00 USD, l'open interest du BTC reste stable, le financement autour de 0,0100 %, et le VIX ne dépasse pas 20 points. Le scénario favoriserait un refroidissement progressif de l'effet de levier, en particulier pour l'ETH, et la construction d'une base pour le prochain mouvement sans signal directionnel fort.
  • Correction plus profonde de type "risk-off": Le BTC tombe de manière persistante en dessous de 79 844,00 USD, le Nasdaq 100 continue de baisser, le VIX dépasse les 20 points, et les sorties d'ETF BTC et ETH persistent. Cela signifierait un retour de la pression sur le marché des cryptomonnaies via le canal des actifs à risque, avec le risque de nouvelles liquidations de positions longues, en particulier avec l'ETH L/S à 2,96.

Ce qu'il faut surveiller la semaine prochaine

La semaine prochaine, surveillez les niveaux du BTC: la limite inférieure sur 7 jours est de 79 844,00 USD, la limite supérieure est de 84 010,00 USD, et sur l'horizon plus étroit de 24 heures, la fourchette est de 80 753,00 à 82 999,00 USD. Pour l'ETH, la fourchette sur 7 jours est de 2 325,77 à 2 533,96 USD, et la fourchette sur 24 heures est de 2 342,72 à 2 443,55 USD. Suivez les changements dans l'open interest: 7,80 milliards USD pour le BTC, 5,47 milliards USD pour l'ETH, et le Long/Short, en particulier l'ETH à 2,96. Sur le plan macro, le VIX à 18,48 points, le rendement des obligations à 10 ans à 5,14 % et le DXY à 101,99 seront importants. Le calendrier des actualités comprend le lancement des contrats CME sur Bitcoin Cash et Uniswap le 19 octobre, il est donc intéressant de voir si les nouveaux produits attirent du volume. Une attention particulière doit être portée aux données supplémentaires sur les sorties d'ETF, surtout après l'annonce de 549 millions USD au cours de la semaine.

Risques à surveiller

  • Un ratio Long/Short élevé de l'ETH à 2,96 avec une baisse de l'open interest et des sorties d'ETF peut signifier un risque de liquidations soudaines de positions longues si le prix de l'ETH approche de la bande inférieure.
  • Une hausse du VIX au-dessus de 20 et de nouvelles baisses du Nasdaq 100 avec une corrélation BTC-NDX de 0,54 peuvent transférer la pression sur le Bitcoin.
  • Les tensions réglementaires, y compris les rapports d'une interdiction P2P russe et les blocages de plateformes d'échange en Corée, peuvent limiter la liquidité dans certaines régions.
  • Un rendement à 10 ans supérieur à 5% et des signaux hawkish de la Fed peuvent maintenir la pression sur les actifs à risque, malgré la baisse temporaire des rendements.

La comparaison avec le rapport précédent se trouve dans Pulse Alpha.

Questions fréquemment posées

Pourquoi le Bitcoin n'a-t-il baissé que de 0,7% alors qu'Ethereum a chuté de 4,8%?

Au cours de cette semaine, le capital en crypto a clairement favorisé le Bitcoin, comme le montre la hausse de la dominance à 60,23%. Ethereum a simultanément connu un positionnement long élevé et des sorties d'ETF plus importantes, ce qui a augmenté la pression sur son prix.

Que signifie une dominance du Bitcoin à 60,23%?

La dominance est la part du BTC dans la capitalisation totale du marché crypto. La hausse à 60,23% contre 59,59% signifie que le Bitcoin a augmenté ou a moins perdu que la plupart des altcoins, ce qui est parfois interprété comme une rotation défensive.

Comment faut-il lire une corrélation du BTC avec le Nasdaq 100 de 0,54?

Une valeur positive signifie que le Bitcoin a statistiquement plus souvent évolué dans la même direction que l'indice technologique. Ce n'est pas une relation parfaite, mais cela suggère que le sentiment des actifs à risque et les attentes de taux peuvent influencer le BTC.

Le ratio Long/Short de l'ETH de 2,96 est-il un signal haussier?

Non, ce n'est qu'une mesure de positionnement: 74,7% des positions futures ouvertes sont des positions longues. Un biais long très élevé peut signifier une vulnérabilité aux liquidations si le prix baisse, il est donc utile de l'examiner en même temps que l'open interest et le financement.

Pourquoi les sorties d'ETF et l'accumulation de baleines peuvent-elles se produire en même temps?

Les ETF et les grands investisseurs ont des horizons temporels et des objectifs différents. Les sorties d'ETF mesurent le comportement des détenteurs de fonds, et les transactions des baleines ne couvrent que des portefeuilles sélectionnés, de sorte que les deux phénomènes peuvent coexister et donner une image mitigée.

Qu'est-ce que l'indicateur de cycle BTC à 33 sur 100?

C'est un indicateur qualitatif de notre base de données qui combine plusieurs points de données et a une échelle de 0 à 100. Un niveau de 33 indique une phase d'accumulation, une période où le marché des prix n'est pas encore en euphorie mais les participants peuvent progressivement construire des positions.

pl | en | uk | de | es | fr